聚焦美国,BG真人厅,原油财产:2020又是危急以及机会并存的一年

By | 2020年7月23日

  本周,EIA、欧佩克及IEA三年夜构造前后发布最新原油市场月度陈述,从各个维度展现了油市近况。从这三份陈述以及本周发布的EIA、API库存数据来看,将来一年,油市最年夜的核心依然是——美国原油。

  那末正在新的一年里,油市将面对几多坚苦以及应战,又会呈现几多机会?

  美国页岩油产量降低已经是板上钉钉?

  虽然EIA本周发布的数据表现美国原油产量再创汗青新高,到达惊人的1300万桶/日,但市场人士以及媒体其实不以为这一灿烂可以持续。此中,页岩油井的产能继续性,受到分歧质疑。

  Oilprice正在客岁玄月就曾经报导:

  美国页岩油井产出降低的速率要比惯例油井快很多,因而页岩油产量放缓是不成防止的,就像咱们如今正在二叠纪所看到的同样。

  彭博的报导也照应了这一说法:

  页岩油井正在第一年就会丧失高达70%的产量,这象征着勘察职员必需不时投入资金停止更多钻探,才干保持产量。比拟之下,惯例油井一旦投产,每一年仅丧失5%,从而供给了更加波动的消费远景。

  欧佩克成员国之一的巴林煤油部长阿勒哈利法(Khalifa Al Khalifa)正在周一列席沙特国内煤油技能集会(IPTC)时也透露表现:

  “假如美国原油产量能再添加100万桶/日,油价就会承压。但如今的钻井数目标明,这还是个宏大的应战。”

  除油井产能受到质疑以外,投资放缓也是限制美国页岩油产量增加的紧张要素。阿勒哈利法透露表现,最近几年来简直不呈现新的重磅煤油投资,美国页岩油行业的阑珊已经非常分明:

  “咱们能够看到,投资没有像过来那末斗胆勇敢,这阐明美国页岩油由盛转衰的拐点大概其实不那末悠远。”

  数据能够证实巴林油长所言非虚。殷拓团体前首席履行官史蒂夫•施洛特贝克(Steve Schlotterbeck)宣称,正在过来10年里,页岩油公司均匀丧失了80%的股东代价(没有包含本钱)。正在过来一段工夫里,美国动力行业的施展阐发相称蹩脚,其正在规范普尔500指数中的权重从顶峰期的13%降至今朝的4%,这是本钱外逃的分明迹象。

  不外,市场上也没有乏相同的声响。埃克森美孚首席履行官伍兹(Darren Woods)周一正在与阿勒哈利法统一小组讲话时透露表现:

  “因为动力(煤油以及自然气等)正在古代糊口中发扬侧重要感化,因而将来多少十年,需要将持续增加。从供给的角度来看,这个行业阅历了良多周期,此中之一是页岩反动以及随之而来的供给增加。因而,咱们看到供给的崎岖动摇是很一般的。但虽然市场在动摇,页岩反动备受质疑,消费商也应持续存眷高效消费。”

  再遭唱衰!美国页岩油行业财政情况终究有多蹩脚?

  有剖析师指出,仍对于美国页岩油抱着“年夜到不克不及倒”心态的剖析师以及投资者,正堕入一种使人懊丧的认知平衡当中。现实上,美国页岩油行业的阑珊迹象无处没有正在,成绩再也不是页岩油的消费可否有限期地继续上来,而是正在它终极干涸以前还要保持以后产能范围多久。

  Waterous Energy Fund首席履行官亚当•沃特斯(Adam Waterous)透露表现,美国页岩油产量将正在2020年到达高峰,随后开端年夜幅下滑。他以为,二叠纪盆地油气企业的财政情况明显已经变患上摧枯拉朽。

  数据表现,该行业的停业企业数目继续激增,自2015年以来停业企业总数已经超越200家,此中包含切萨皮克动力公司(Chesapeake Energy)、桑切斯动力公司(Sanchez Energy)以及哈尔康资本公司(Halcon Resources)等出名企业。

  沃特斯曾经正在加拿年夜丰业银行担当投行营业主管,间接到场了协助重塑动力行业的并购买卖。客岁11月,他的公司斥资2100万美圆收买了Pengrowth Energy Corp.,事先该公司的股价正在巨额债权的重压下年夜幅上涨。更蹩脚的是,这位基金司理透露表现,正在小型消费商中风行的并购战略是一种破裂的形式,没法发明任何股东代价。

  他留意到,很多公司今朝正处于与股东还价讨价的阶段,它们试图正在现有的现金流范畴内苟延残喘。更使人担心的是,局部掩耳盗铃的投资者正在梦想,油企将承受这类新常态,并将开端经过股息向股东返还现金,让他们发出局部投资。

  固然了,雪佛龙、瓦莱罗动力等巨子确实有才能将股息置于股票回购之上,后者正在过来5年里将股息进步了一倍多。美银指出,埃克森美也能也在添加股息的同时为年夜范围扩大供给资金。但是,只要多数公司能够到达了这个阶段。

  撑持者说:美国页岩油另有时机

  固然,并非每一个人都认同沃特斯的观念,BloombergNEF剖析师Tai L,BG真人地址,iu就透露表现,外界对于页岩油行业的失望心情有些过火了。Tai Liu透露表现:

  “市场的遍及共鸣是,美国页岩油行业仍有必定的开展空间,估计往年的产量将持续增加,虽然增速有所放缓。”

  假如要找美国页岩油行业的新时机的话,商讨院方才经过的美墨加协议(USMCA)大概是此中之一。

  API对于商讨院经过美墨加协议透露表现欢送,以为这将片面变革北美地域的商业划定规矩,并保持以及推进美国的全世界动力指导位置。API夸大了这份等候总统特朗普签订的和谈的紧张性——墨西哥是美国进口汽油、燃油以及精华精辟油产物的第一年夜市场,而加拿年夜是美国进口原油以及混淆燃料的第一年夜市场。

  API透露表现,墨、加两国的商业数据标明,美国的产物是有市场的。美墨加协议的顺遂签署,将安慰美国国际消费量进步和推进经济效益增加。如许一来,搅扰页岩油行业多年的收益成绩,大概将会失掉极年夜减缓。